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海银财富带您分析100万亿资管新规落地,颠覆以往的大洗牌时代来临 [复制链接]

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海银财富带您分析100万亿资管新规落地,颠覆以往的大洗牌时代来临

就在昨晚,历时半年,100万亿大资管新规终于正式落地。金融圈又一个无眠之夜就这样来临。不少人认为,资管新规对两类机构产品颠覆最大,一个是银行理财,另一个则是私募基金。
经常关注合规课堂的小伙伴们都知道我们合规课堂的内容干货满满,也就是传说中的特别干。那么今天我们就超级干的对新出台的资管新规做一番解读,闲话不多说,撸起袖子开始!
一、新规出台规格之高,历史首次
海银财富分析,在刚刚过去的中央深化改革委员会第一次会议上,资管新规就作为主要内容之一被最高层拿到台面上来讨论的。海银财富分析,资管新规就是在这样的背景下落地,首个基于新的监管框架下的大监管文件,其意义之大,规格之高,可见一斑。以后监管爸爸上位的日子,新规的执行也可以预见,可能会超预期的严格。

二、刚性兑付和银行保本理财将退出历史舞台
刚性兑付目前是监管机构的监管重点,为何刚性兑付成了众矢之的呢?海银财富分析,追本溯源还是因为其偏离了资管产品受人之托、代人理财的本质,抬高无风险收益率水平,干扰资金价格,不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用,还弱化了市场纪律,导致一些投资者冒险投机,金融机构不尽职尽责,道德风险较为严重。

打破刚性兑付,实行净值化管理。也就意味着银行理财产品将与其它理财产品一样,投资都需要风险自担,后果自负。海银财富分析,实现净值化管理就是打破刚兑后理财产品新的收益管理形式,也就是它的市场价值(净值)是不断变动的。

三、自然人合格投资者将面临更高要求
根据《资管新规>的要求,合格投资者必须具备相应的风险识别能力及风险承担能力,具体标准如下:
(一)具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元。
(二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
(三)金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

对比现行的合格投资者标准,《资管新规>显然对自然人合格投资者提出了更高标准,需要同时具有2年投资经历及更高的金融资产要求。那么现有的合格投资者的数量就必然将大大减少,募集资金的难度也将陡然加大。另外,《资管新规>将合格投资者的范围扩大到其他组织,从而解决了市场中关于非法人机构无法被界定为合格投资者的疑虑。

四、资金池操作被禁止
《资管新规>要求每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算,不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务,同时,将募集的短期资金投放到长期的债权或股权项目,加大了资管产品的流动性风险,一旦难以募集到后续资金,容易发生流动性紧张。

对于多层嵌套资产管理产品《资管新规>进一步设置了资产管理产品的最短期限,即要求封闭式资产管理产品期限不得低于90日。海银财富分析,对比《征求意见稿>,《资管新规>删除了管理费率与产品期限挂钩的要求,更符合市场规律。此外,对于部分机构通过为单一融资项目设立多只资管产品变相突破投资人数限制的行为,《意见>明确予以禁止。海银财富分析,为防止同一资产发生风险波及多只产品,《意见>要求同一金融机构发行多只资管产品投资同一资产的资金总规模不得超过300亿元,如果超出该规模,需经金融监督管理部门批准。

五、消除多层嵌套并限制通道业务
海银财富分析,资管产品多层嵌套,不仅增加了产品的复杂程度,导致底层资产不清,也拉长了资金链条,抬高了社会融资成本。大量分级产品的嵌入,还导致杠杆成倍聚集,加剧市场波动。海银财富分析,为从根本上抑制多层嵌套的动机,《资管新规>明确资管产品应当在账户开立、产权登记、法律诉讼等方面享有平等地位,要求金融监督管理部门对各类金融机构开展资管业务平等准入。同时,规范嵌套层级,允许资管产品再投资一层资管产品,但所投资的产品不得再投资公募证券投资基金以外的产品,禁止开展规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道业务。海银财富分析,考虑到现实情况,投资能力不足的金融机构仍然可以委托其他机构投资,但不得因此而免除自身应当承担的责任,公募资管产品的受托机构必须为金融机构,受托机构不得再进行转委托。

六、过渡期
《资管新规>出台后给金融机构设定了一个过渡期,也就是2020年底之前,这比征求意见稿当中的期限还延长了一年半。这对于金融机构而言,可以有相对更长的时间合理规范业务,也反映出国家希望能够逐步规范市场,确保金融市场能够稳定推进监管措施的执行。

七、资管新规后我们将何去何从
面对史无前例的强监管,难道投资就此投门无路了吗?
不难理解,如果还选保本理财,那只能放在银行存款账户了,这可能是未来唯一的无风险的理财方式了。海银财富分析,随着监管的不断加深,对投资的专业性提出了更高的要求,所以委托给专业机构不失为良策,海银财富分析,虽然专业机构也可能亏损,但是对于日益细分的投资行业来说,专业性才是投资成功的基石,而当下的中国,一切都朝着专业化和高质量知识聚集方向发展,投资理财也不例外。

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